LVS boleh mencuba REIT menjual seperti rakan sebaya Nevada: penganalisis
Toto

LVS boleh mencuba REIT menjual seperti rakan sebaya Nevada: penganalisis

Pengesahan pada hari Selasa mengenai perbincangan untuk menjual tempat Las Vegas Sands Corp (LVS) dengan tanda harga sekitar AS$6 bilion, akhirnya boleh membawa kepada struktur jualan dan pajakan balik, yang menampilkan amanah Result HK pelaburan hartanah (REIT) untuk hartanah, kata beberapa penganalisis pelaburan.

Kumpulan perjudian yang disenaraikan di AS ialah ibu bapa kepada pengendali kasino Macau Sands China Ltd, dan juga ibu bapa kepada penganjur resort kasino Marina Bay Sands di Singapura.

Penjualan aset Nevada ibu bapa boleh melihat “senario urus niaga yang mungkin” melibatkan “urus niaga jualan pajakan balik dengan REIT permainan,” kata penganalisis Vitaly Umansky, Kelsey Zhu dan Tianjiao Yu, dalam nota Togel SDY Selasa daripada pembrokeran Sanford C. Bernstein Ltd di Hong Kong.

Mereka menambah: “Struktur jualan pajakan balik telah menjadi perkara biasa bagi kasino di Amerika Syarikat untuk beberapa waktu dengan contohnya, MGM Resorts International, Caesars Entertainment Corp dan Penn National Gaming Inc telah melakukan transaksi sedemikian.”

Las Vegas Sands mengendalikan pusat peranginan kasino Venetian Las Vegas dan Palazzo, serta Sands Expo dan Pusat Konvensyen, yang semuanya terletak di Las Vegas Strip. Kumpulan permainan “memiliki aset tanah” berkenaan, menurut Sanford Bernstein.

Memo daripada Bank of America Corp berkata ia “berhati-hati” sama ada pelupusan aset AS mungkin diteruskan.

“Kumpulan pembeli berpotensi yang boleh menulis cek AS$6 bilion untuk mana-mana aset hartanah biasanya kecil, tetapi selepas Covid[-19] dan dengan pendapatan negatif hari ini [pada masa ini], kami fikir ia lebih kecil dan ditambah Data HK dengan banyak pasaran modal yang kurang menguntungkan (urus niaga MGM [Resorts] kebanyakannya menggunakan pembiayaan sekuriti bersandarkan gadai janji komersial),” tulis Bank of America.

Sanford Bernstein memerhatikan bahawa pengurusan Las Vegas Sands telah menyatakan “pandangan berhati-hati tentang pemulihan di Las Vegas, dan operasi Las Vegas membentuk bahagian yang hampir tidak penting daripada nilai dan keuntungan Las Vegas Sands”.

Institusi itu menambah operasi Las Vegas mewakili “kurang daripada 10 peratus daripada nilai ekuiti Las Vegas Sands dan kurang daripada 10 peratus daripada EBITDA yang disatukan [pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan].”

Pembrokeran itu selanjutnya menyatakan Las Vegas menjana “hanya AS$487 juta,” daripada EBITDA harta kumpulan kasino pada 2019, “berbanding AS$3.2 bilion di Macau dan AS$1.7 bilion di Singapura”.

David Bain, seorang penganalisis di Roth Capital Partners LLC, juga menyebut dalam memo Selasa “persepsi aset Las Vegas telah menjadi bukan teras,” kepada kumpulan permainan.

Encik Bain menyebut beberapa hujah lain yang memihak kepada pelupusan. Mereka termasuk “penyambungan semula awal pembayar dividen ekuiti awam terkemuka permainan” – merujuk kepada fakta Las Vegas Sands pada masa ini telah menggantung dividennya sebagai langkah pemuliharaan tunai di tengah-tengah gangguan perniagaan yang disebabkan oleh wabak itu.

Lain-lain ialah: “Peralihan ibu pejabat ke Macau/Asia,” yang akan “berpotensi bermanfaat susulan rundingan konsesi [Macau]…,” dengan hak semasa yang akan tamat pada Jun 2022.

Encik Bain juga mengenal pasti sebagai sebab positif untuk pelupusan Las Vegas, “keupayaan yang lebih besar untuk melabur dalam aset permainan di seluruh dunia yang ketara, yang boleh menawarkan pulangan yang jauh lebih besar dan lebih kukuh daripada kumpulan aset Las Vegas semasa.”