Profil kecairan “kuat” dan “baki tunai yang tinggi” sepatutnya menyokong pengendali kasino Macau Wynn Macau Ltd melalui krisis Covid-19, kata Lucror Analytics, firma penyelidikan bebas yang berpangkalan di Singapura yang Pengeluaran SDY memfokuskan pada kredit hasil tinggi.
Tetapi institusi itu menulis adalah “berhati-hati” bahawa Wynn Macau Ltd “mungkin menyambung semula pembayaran dividen terlalu cepat (iaitu, sebelum ia dapat menjana dan mengekalkan aliran tunai bebas yang positif), yang akan menjadi sangat negatif kredit.”
Lucror Analytics berkata ia menganggap terdapat risiko yang berkaitan dengan pemilikan Wynn Macau Ltd oleh Wynn Resorts Ltd, memandangkan “sejarah unit Macau membayar dividen yang besar kepada syarikat induk”. Wynn Resorts yang berpangkalan di AS memiliki 72 peratus kepentingan dalam Wynn Macau Ltd.
“Kecondongan kredit asas kami pada Wynn Macau [Ltd] adalah ‘negatif’, disebabkan pendapatannya yang lemah,” tulis penganalisis kredit Leonard Law. “Kami menjangkakan profil kewangan syarikat akan merosot secara material Keluaran SGP pada tahun fiskal 2020, sebelum pulih sedikit pada tahun fiskal 2021.”
Pada Ogos, Wynn Macau Ltd melaporkan kerugian bersih hampir AS$351.6 juta bagi suku kedua 2020. Syarikat itu berkata pendapatannya daripada operasi kasino untuk tiga bulan berakhir 30 Jun adalah negatif hampir AS$15.0 juta, terjejas teruk oleh pegangan VIP .
Wynn Macau Ltd mengendalikan kompleks Wynn Macau di semenanjung bandar dan resort kasino Wynn Palace (gambar) di daerah Cotai.
Keputusan Wynn Macau Ltd dalam tempoh enam bulan hingga 30 Jun “tidak mengejutkan dan selaras dengan aliran industri,” kata Lucror Analytics, sambil menambah bahawa hasil dan pendapatan suku ketiga pengendali kasino sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) adalah “dijangka kekal sangat lemah”.
“Kami menjangkakan pendapatan suku keempat akan pulih kepada 45 peratus daripada tahap pra-pandemi, yang sepatutnya membolehkan syarikat menjana Data SGP EBITDA positif sedikit,” kata firma penyelidikan itu.
Lucror Analytics berkata bahawa firma kasino itu mempunyai “profil kecairan yang kukuh,” hasil daripada latihan terbitan bon pada bulan Jun dan Ogos 2020.
“Dengan mengandaikan senario hasil sifar, syarikat akan menanggung kerugian operasi sebanyak AS$2 juta sehari, atau sekitar AS$60 juta sebulan,” kata Encik Law. “Namun, Wynn Macau mempunyai baki tunai yang mencukupi untuk menahan 24 bulan terbakar tunai dengan hasil sifar, selepas mengambil kira perbelanjaan modal dan faedah.”
